México es uno de los grandes perdedores del triunfo de Donald Trump. Pero no es la única dificultad que enfrenta. El cambio en el gobierno genera incertidumbre en los mercados, que deberá ir apaciguando con el correr de la gestión de Claudia Sheinbaum. Si bien se prevé un año con menos crecimiento y más inflación, un mal año inaugural de gestión para la presidenta; en el medio, los grandes fondos de inversión del mundo creen que a pesar de todo el país tiene oportunidades. ¿Dónde? En el denominado nearshoring.
Si bien las promesas de Trump de colocarle aranceles junto a Canadá por las filtraciones de migrantes en la frontera y la producción de fentanilo siguen latentes, hay otras cosas de las cuales México se puede beneficiar. Vanguard Group, uno de los fondos de inversión más grandes del mundo, puso la lupa en ese país y en lo que viene para el 2025.
Los estrechos vínculos geográficos y políticos con Estados Unidos, un acuerdo comercial formal con Estados Unidos y Canadá y las tensiones comerciales de Estados Unidos con China, han creado una oportunidad de nearshoring para México”, sostiene. “El nearshoring genera un aumento de la inversión extranjera directa y del comercio”, afirma Vanguard Los estrechos vínculos geográficos y políticos con Estados Unidos, un acuerdo comercial formal con Estados Unidos y Canadá y las tensiones comerciales de Estados Unidos con China, han creado una oportunidad de nearshoring para México”, sostiene. “El nearshoring genera un aumento de la inversión extranjera directa y del comercio”, afirma Vanguard
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Choque con Donald Trump y dependencia con Estados Unidos
“Los estrechos vínculos geográficos y políticos con Estados Unidos, un acuerdo comercial formal con Estados Unidos y Canadá y las tensiones comerciales de Estados Unidos con China, han creado una oportunidad de nearshoring para México“, sostiene Vanguard. “El nearshoring genera un aumento de la inversión extranjera directa y del comercio“, afirma.
En los últimos tres años, explica Vanguard, la participación de México en la inversión extranjera directa (IED) en los mercados emergentes se ha más que duplicado, a más del 10%. Y su participación en las importaciones estadounidenses ha aumentado de alrededor del 13% a cerca del 16%. “Las tendencias al alza en la IED y las exportaciones a Estados Unidos deberían impulsar tanto el crecimiento económico como el peso mexicano. Los posibles cambios en la política comercial de Estados Unidos representan un riesgo a la baja”, admite.
Sin embargo, el outlook para el año que viene es desafiante. Si México se consolida como polo de atracción para los extranjeros, podría amortiguar un impacto negativo. Vanguard reconoce que el crecimiento de México “ha comenzado a desacelerarse por encima de su potencial a medida que la política monetaria restrictiva pesa sobre la actividad”. Calcula un crecimiento del PIB de entre 1,25%-1,75% en 2025. Muy bajo.
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Leve aumento del desempleo
Por el lado de los precios, espera que la inflación subyacente caiga gradualmente hacia el punto medio de la meta de 2%-4% establecida por el Banco de México (Banxico). “Esperamos que el progreso se vea desafiado por un consumo resiliente y un mercado laboral ajustado. La inflación de servicios sigue elevada y se sitúa cerca del extremo superior del rango objetivo de Banxico“, puntualizan. Así, estiman que la inflación el año que viene estará entre 3,25% y 3,50% anual.
Para Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, el principal desafío para las autoridades será reforzar la confianza del mercado y proporcionar un marco normativo y regulatorio predecible y favorable a la inversión. Para Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, el principal desafío para las autoridades será reforzar la confianza del mercado y proporcionar un marco normativo y regulatorio predecible y favorable a la inversión.
“Satisfecho con los avances en la lucha contra la inflación, Banxico ha cambiado su enfoque hacia sostener el crecimiento económico. Esperamos que un ciclo de flexibilización que comenzó en marzo de 2024 con el tipo interbancario a un día en el 11,25% continúe hasta 2025, con recortes de entre 200 y 225 puntos básicos”, afirma Vanguard con respecto al costo del dinero en los próximos doce meses.
Con respecto al mercado laboral, sostiene que ha comenzado a desacelerarse con un crecimiento interanual del 1,6% en los últimos tres meses, frente a un promedio interanual del 2,5% en el primer semestre de 2024. “Esperamos una moderación en los próximos meses que aumente la tasa de desempleo, que últimamente se ha mantenido prácticamente estable”, asesgura. Y ve entre 3,5% y 3,6% la tasa de desocupación en México 2025.
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Fentanilo y migración, en la negociación
Para Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, el principal desafío para las autoridades será reforzar la confianza del mercado y proporcionar un marco normativo y regulatorio predecible y favorable a la inversión. “La gestión disciplinada del presupuesto y de las empresas estatales, los avances en materia de seguridad pública y una gestión adecuada del proceso de selección y elección directa de jueces (la primera tanda de elecciones judiciales está prevista para junio de 2025) serán clave para preservar el sentimiento del mercado y las calificaciones de la deuda”, advierte.
En el frente externo, dice que será primordial gestionar la relación múltiple con Estados Unidos. “Probablemente se recalibrarán cuestiones de larga data: migración/control de fronteras, política de asilo, drogas/fentanilo y cooperación en materia de seguridad/violencia de pandillas. En materia de comercio, las cuestiones clave a gestionar probablemente serán la inversión china en México y el transbordo de exportaciones a Estados Unidos a través de México, las normas de contenido nacional y la revisión del T-MEC en 2026″, enumera.
Y en esta amplia agenda, Goldman Sachs espera que la administración Sheinbaum trabaje para “bajar la temperatura” y privilegiar una relación de cooperación para preservar el acceso al mercado estadounidense. “Es decir, evitar aranceles punitivos a las importaciones u otras restricciones comerciales y fomentar la continuación del impulso de integración manufacturera de América del Norte e inversiones cercanas a la deslocalización y potencial de exportación”, sostiene.
