- El Peso mexicano se debilita a medida que aumenta la probabilidad de una victoria de Donald Trump en las elecciones.
- La amenaza de Trump de imponer aranceles a las importaciones mexicanas puede ser difícil de implementar debido a las cadenas de suministro altamente integradas.
- El USD/MXN inicia un nuevo movimiento al alza siguiendo un patrón alcista ‘abc’.
El Peso mexicano (MXN) baja en sus pares más negociados el lunes, extendiendo la debilidad observada el viernes. El riesgo electoral en EE.UU. es un factor creciente para el Peso, ya que las encuestas muestran una carrera muy reñida por la Casa Blanca. Una victoria del candidato republicano Donald Trump sería negativa para el Peso debido a su dura retórica sobre los aranceles a las importaciones mexicanas. Una mayor debilidad puede deberse al riesgo político interno de México, ya que el gobierno busca imponer una reforma judicial, haciendo que los jueces sean elegibles y limitando la influencia del poder judicial en la restricción del legislativo.
Los recientes datos macroeconómicos por debajo de lo esperado de México no han ayudado al MXN. La Actividad Económica y las Ventas Minoristas no cumplieron con las expectativas en agosto, y la inflación subyacente anualizada de la primera quincena mostró una mayor disminución en octubre. Esto sugiere una mayor probabilidad de que el Banco de México (Banxico) reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos (pbs) (0,25%) en su reunión de noviembre.
Sin embargo, las entradas del carry trade pueden contrarrestar los factores negativos a medida que el Yen japonés (JPY) se debilita debido a que el partido gobernante Liberal Democrático (LDP) perdió su mayoría en las elecciones del fin de semana.
El Peso mexicano sujeto al riesgo electoral
El Peso mexicano enfrenta un riesgo considerable debido al resultado cada vez más ambiguo de las elecciones presidenciales de EE.UU. el 5 de noviembre.
Cuando Trump ganó las elecciones de 2016, el Peso mexicano se depreció sustancialmente, con el USD/MXN subiendo de 18,60 Pesos mexicanos por Dólar estadounidense (USD) a 20,90 después del resultado. El tipo de cambio subió aún más, a casi 22,00 después de que Trump asumiera el cargo en enero de 2017, según El Financiero.
Trump ahora tiene una probabilidad ligeramente mayor del 52% de ganar en comparación con el 48% de la Vicepresidenta Kamala Harris, según el modelo estadístico del principal sitio web de elecciones de EE.UU. FiveThirtyEight, aunque la candidata demócrata sigue ligeramente por delante en las encuestas. La inconsistencia se debe al sistema del colegio electoral y al mayor peso que tienen algunos estados clave en la decisión del resultado.
La amenaza de aranceles de Trump puede ser difícil de implementar en realidad
El riesgo para el Peso mexicano de una reelección de Trump proviene principalmente de su defensa de imponer aranceles a las importaciones extranjeras. Sin embargo, se estima que el 15% de todas las importaciones de EE.UU. ahora provienen de México, y sus cadenas de suministro están tan entrelazadas que puede ser difícil imponer tales sanciones en la realidad.
Los ecosistemas de productos en toda América del Norte (NA) ahora están profundamente integrados como resultado del acuerdo de libre comercio NAFTA de 1994 y el más reciente acuerdo USMCA. La mayoría de las importaciones ahora están compuestas por partes de los tres países, lo que dificultaría que Trump les imponga aranceles sin también dañar la economía de EE.UU.
“Realmente no se puede hablar de un coche fabricado en EE.UU., Canadá o México. Estos autos son realmente norteamericanos (NA),” dice David Eaton, Director de Desarrollo de Negocios en CPKC México. “Las partes y componentes del coche cruzan la frontera miles de veces antes de que se fabrique un coche,” dice en una entrevista con David Westin de Bloomberg News.
“El USMCA dice que el 70% o 75% del contenido o valor de un coche debe cumplir con los requisitos de contenido de NA para obtener tratamiento libre de aranceles,” continúa Eaton.
En lugar de comprar acero laminado de Brasil, los fabricantes de automóviles en México ahora fabrican acero utilizando mineral de hierro de EE.UU. para cumplir con los requisitos del USMCA. Si Trump rompe el acuerdo, no solo dañará a México, sino que también infligirá una herida a EE.UU.
Muchas empresas estadounidenses ya tienen enormes fábricas en México, produciendo productos terminados utilizando materias primas o partes fabricadas en EE.UU. o Canadá. El fabricante de juguetes Mattel, por ejemplo, que posee la marca Barbie, fabrica la mayoría de sus juguetes en México utilizando resina traída desde la Costa del Golfo de EE.UU., según Westin.
Como tal, el riesgo de los aranceles puede no afectar materialmente el comercio entre México y EE.UU. tanto como se teme, lo que llevaría a una depreciación más modesta del Peso.
Análisis Técnico: USD/MXN comienza un nuevo tramo alcista
El USD/MXN parece haber comenzado un nuevo tramo al alza después de un leve retroceso. Este tramo es probablemente la “onda c” de un patrón alcista “abc”, que comenzó en el mínimo del 14 de octubre. Esta onda probablemente alcanzará el 61,8% de Fibonacci de la longitud de la onda a, dando un objetivo al alza de 20,29. Tal movimiento ganaría confirmación con una ruptura por encima del máximo de la onda b en 20,09.
Gráfico Diario del USD/MXN
El USD/MXN también probablemente esté en una tendencia alcista a corto, mediano y largo plazo y se negocia en un canal ascendente. Dado el dictamen técnico “la tendencia es tu amiga,” las probabilidades favorecen una continuación al alza.
Además, la ruptura original por encima de 19,83 (máximo del 1 de octubre) ya ha confirmado un probable movimiento al alza, con un objetivo en las cercanías del máximo del 10 de septiembre en 20,13.
Banxico FAQs
El Banco de México, también conocido como Banxico, es el banco central del país. Su misión es preservar el valor de la moneda mexicana, el Peso mexicano (MXN), y fijar la política monetaria. Para ello, su principal objetivo es mantener una inflación baja y estable dentro de los niveles objetivo –en o cerca de su objetivo del 3%, el punto medio de una banda de tolerancia de entre el 2% y el 4%.
La principal herramienta de Banxico para orientar la política monetaria es la fijación de las tasas de interés. Cuando la inflación se sitúa por encima de la meta, el banco intentará controlarla subiendo las tasas, lo que encarece el endeudamiento de los hogares y las empresas y, por lo tanto, enfría la economía. Las tasas de interés más altas son generalmente positivas para el Peso mexicano (MXN), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, las tasas de interés más bajas tienden a debilitar el MXN. El diferencial de tasas con el Dólar, o la forma en que se espera que Banxico fije las tasas de interés en comparación con la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), es un factor clave.
Banxico se reúne ocho veces al año y su política monetaria está muy influenciada por las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Por ello, el comité de toma de decisiones del banco central suele reunirse una semana después de la Fed. De esta manera, Banxico reacciona y en ocasiones se anticipa a las medidas de política monetaria fijadas por la Reserva Federal. Por ejemplo, después de la pandemia de Covid-19, antes de que la Fed subiera las tasas, Banxico lo hizo primero en un intento de disminuir las posibilidades de una depreciación sustancial del Peso mexicano (MXN) y evitar salidas de capital que pudieran desestabilizar al país.
