El incipiente goteo de los dlares del blanqueo, que llega a casi US$ 900 millones en octubre (algo predecible luego de la fase 1 de la exteriorizacin que se prolong un mes ms), estara detrs del rebote con electroshock que vivi el mercado informal (blue) con una suba del 3,5% hasta los $1.235.
Esto se da en el marco de una jornada donde las reservas cayeron US$ 427 millones (US$ 200 millones se explican por pagos a organismos).
“Siempre fue una duda lo que iba a pasar el da despus del blanqueo. Se estn yendo a razn de US$ 100 millones por da en octubre hasta el da 10. Hay que ver como sigue“, explic el trader de un banco privado local. “Si se acelera puede haber algn movimiento en los dlares, siempre acotados por el plan oficial de restriccin cambiaria y ausencia de pesos”, sum.
El inicio del goteo tuvo su pico (hasta ahora) con la salida de US$ 230 millones el 3 de este mes; y de US$ 165 millones el primer da de octubre. Recin el jueves pasado, ltima informacin disponible, hubo un rebote con una suba de los depsitos en divisas de US$ 73 millones. Lo cierto es que todava en los bancos hay muchos dlares del blanqueo. Ingresaron ms de US$ 13.000 millones, algo que llev al stock de depsitos en dlares privados arriba de los US$ 30.000 millones.
“Este ‘veranito financiero’, impulsado por el blanqueo -extendido por un mes ms-, ha brindado un respiro temporal”, dice Cohen Asset Management.
De todas formas, en el mercado creen que no hay riesgos de que la brecha empiece a despertarse. Ms bien, creen que podra bajar un poco ms y “converger” definitivamente con el dlar oficial que cerr (en su versin mayorista) en $1.000 por primera vez. “Puede ir hacia ah, pero no sabemos por cunto tiempo”, agrega el banquero privado. La cuenta que hace es que ms temprano que tarde el efecto del blanqueo terminar por completo y ah el Gobierno tendr que “mover“. “Curiosamente a esto le quedan dos meses ms, ponele, y justo caes en diciembre/enero con alta demanda de pesos por las fiestas. Creo que pods llegar a ver algo en febrero/marzo cuando no tenes dlares ni del blanqueo ni de la cosecha. Todo pensando que el esquema monetario/cambiario sigue igual, algo en duda“, describi.
Por ahora, quienes se quedaron parados en dlares (blue o MEP) son los grandes perdedores del modelo milesta. El “gur” del blue, quien anticip que el plan de Luis Caputo de que “faltarn pesos y sobrarn dlares” iba a funcionar, o sea Salvador Di Stfano, calcul el derrotero de la otrora mejor inversin en la Argentina.
“Cuando asumi Javier Milei el dlar MEP vala $ 986, y hoy vale $ 1.135. Esto implica una suba del 15,1%, mientras que la inflacin de diciembre al 30 de septiembre fue del 153%, esto implica que la inflacin aument 10 veces ms que el dlar MEP. Los que mantuvieron dlares en cartera perdieron fuertemente poder adquisitivo”, destac.
- Sea como fuere, la apuesta del mercado sigue siendo la de tranquilidad cambiaria. Por eso es que la Fundacin Mediterrnea dice que con este nivel de brecha, hay una ventana (corta) para salir del cepo.
“La menor brecha cambiaria y el descenso del riesgo pas no han modificado el discurso oficial respecto a que no hay un tiempo definido para la salida del cepo. El ms reciente de los requisitos para una eventual salida del cepo sera la convergencia de la inflacin local a la internacional, pero la sustentabilidad del escenario pos-cepo no depende de un dato puntual, sino de variables en equilibrio del sector externo y del fiscal”, dicen.
“Paradjicamente, el remanso de las ltimas semanas en brecha cambiaria y riesgo pas ha reforzado en la percepcin del mercado la continuidad del cepo. Pero si el gobierno estuviera dispuesto a contradecir su propio discurso, tampoco podra anticiparlo. Dada las legislativas del ao prximo, la oportunidad para sorprender y quitar restricciones del mercado cambiario tiene slo una ventana, y se corresponde con esta temporada de verano“, advirti.
